Marzo 1st, 2010 Editor
Es relativamente sencillo decidirse por una empresa estable y reconocida que paga buenos dividendos. El 煤nico problema es que seguramente no estar谩 pagando barata su acci贸n - salvo que la empresa se encuentre en alg煤n inconveniente moment谩neo bien identificado -
Con respecto a las microcaps y empresas tecnol贸gicas reci茅n salidas a bolsa, se encuentran buenas oportunidades pero con聽mucha incertidumbre.
Claro que existe un camino intermedio: buenas empresas por performance pasada que a煤n no pagan dividendos. En estos casos se toma su estabilidad y reconocimiento y se apuesta a futuro con respecto a un posible plus de pago de dividendos. Al no pagar dividendos pasan debajo del radar de muchos inversores que - con justificaci贸n -prefieren empresas que adem谩s de presentar mejoras en el precio de la acci贸n paguen un extra y demuestren que pueden generar el cash necesario para pagar dicho extra.
Algunas recomendaciones en esta direcci贸n: SWN Southwestern Energy, BYI Bally Technologies Inc y SIRO Sirona Dental Systems o KMX Carmax
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Diciembre 1st, 2009 Editor
Wall Street es sin贸nimo de dinero, por lo tanto las consideraciones morales quedan relegadas a un segundo plano.
Desde hace un tiempo hay una modalidad de inversi贸n que involucra a la muerte. De qu茅 se trata? Un instrumento de inversi贸n basado en polizas de seguro de vida. El asegurado est谩 en problemas econ贸micos y vende su seguro a una agencia (en lugar de obtener una m贸dica suma de la aseguradora) La agencia apila una gran cantidad de polizas en un fondo de inversi贸n y vende el fondo o bien bonos respaldando el fondo a bancos de inversi贸n, en otra l铆nea las agencias pagan la poliza de los asegurados y si el asegurado muere (objetivo principal de este esquema)聽cobran la poliza y pagan a los inversores. Resumiendo: el cobro depende de cuan r谩pido mueren los asegurados y la rentabilidad promedio es de un 11 al 15%, nada mal en un momento en que las tasas de inter茅s son del 1,5% anual.
Est谩 en cada inversor determinar si quieren lucrar con un esquema basado en la muerte. Una pregunta similar surgi贸 en otros posts relacionada a los sin stocks (cigarrillos, casino) y tambi茅n relacionada a las empresas contaminantes o proveedores de armamento o recursos b茅licos.
Adem谩s de esas consideraciones, aqu铆 habr铆a que preguntarse hasta que punto no se parece al esquema subprime, en tanto hay un empaquetamiento de polizas de distintas aseguradoras.
Queda en cada inversor la aceptaci贸n de estos instrumentos, ya sea por principios morales o por dudosa solvencia.
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Octubre 21st, 2009 Editor
El Lobo de La Bolsa hizo una review de Priceline, antes de la cr铆sis subprimer. Para quien aun no la conoce,聽Priceline es un sitio web donde los viajeros pueden obtener ahorros en hoteles,聽alquiler de autos, pasajes a茅reos y cruceros.
En el momento de la review, la acci贸n PCLN cotizaba a u$63, hoy se encuentra en u$176, una excelente inversi贸n, mucho m谩s considerando la crisis y sus derivaciones.
Lo que a muchos analistas de Wall Street se les pas贸 por alto a la hora de evaluar el potencial de聽Priceline es que no tiene competencia directa en el mismo segmento.
Los reportes de las grandes firmas de inversi贸n hac铆an unas comparaciones absurdas entre Priceline, Expedia y Orbitz, cuando en realidad el sistema de Name Your Own Price implementado por Priceline es, hasta el momento, 煤nico. Name Your Own Price permite que un usuario de Priceline especifique cu谩nto desea pagar por un hotel - o a茅reo o auto - Priceline busca qui茅n est谩 dispuesto a tomar esta oferta y entrega luego los resultados al cliente, quien en esta etapa no puede rechazar la opci贸n. Name Your Own Price genera ahorros a los viajeros de hasta el 60% y es el principal secreto del crecimiento de esta empresa. Cualquier que lo haya utilizado sabr谩 de las enormes ventajas frente a otras opciones que se limitan a negociar una tarifa web con descuentos humildes.
La ventaja competitiva de Priceline se les pas贸 por alto a los analistas de Wall Street聽por la simple聽diferencia entre conocer en detalle un tema y tocarlo de oido. Los analistas de Wall Street muchas veces tienen que reveer cientos de empresas por mes en industrias que no conocen y sobre productos o servicios que nunca utilizaron.
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Abril 21st, 2009 Editor
Bernard Madoff, el ex financista admirado y chairman del Nasdaq Stock Market llev贸 acabo un esquema de estafa ponzi que cost贸 a los inversores m谩s de 50 mil millones de d贸lares.
Ahora que la estafa sali贸 a la luz, todos los advisors y opin贸logos del mundo de las inversiones salen a dar su visi贸n de los hechos. Uno de los art铆culos m谩s graciosos que le铆 煤ltimamente fue el de James K. Glassman. Glassman en una reconocida revista dedicada mayormente a fondos de inversi贸n, dice que el caso Madoff sirve como “lecci贸n” a los inversores y que de haber respetado algunas reglas no hubieran sido estafados.
Sus curiosos argumentos:
1. “Si los inversores hubieran diversificado no hubieran perdido tanto”: los inversores de hecho no pusieron todos sus fondos en una acci贸n de una empresa o en un 谩rea espec铆fica de la econom铆a sino que entregaron su dinero a un respetado miembro de Wall Street para que diversifique sus fondos en supuestos complejos esquemas de inversi贸n. La revista para la que trabaja Glassman aconseja diversificar por medio de fondos (quienes son los que diversifican) Si adem谩s hay que elegir varios fondos, eso ser铆a como diversificar la diversificaci贸n
2. “Los inversores ten铆an que haberse dado cuenta de que era muy bueno”:聽esto entra en un terreno completamente subjetivo. Qu茅 cosa es demasiado buena? Un 10% de retorno anual es聽“demasiado bueno” cuando el S&P retornaba incluso unos puntos m谩s?聽
3. “Los inversores deb铆an conocer sus聽inversiones”: hay algo de verdad en esto pero no se puede dejar de lado que聽el punto聽de invertir en un fondo聽y pagar una comisi贸n al manager del fondo es justamente desentenderse de las decisiones detalladas de la inversi贸n. En caso contrario, no ser铆a necesario el fondo. En una estafa, poco importa si el inversor conoc铆a lo que Madoff dec铆a que estaba聽haciendo.
4. “No confie en los reguladores” las inversiones tienen que estar basadas en la confianza y la confianza se basa en los reguladores. Si un inversor tiene que controlar la veracidad de todos los puntos de contacto al hacer una inversi贸n, entonces no le va a quedar tiempo para hacer ninguna otra cosa en su vida, ni estar con su familia, ni trabajar y generar el dinero que va a invertir. Decirle a un inversor que “est谩 por las suyas” es una visi贸n descarada y聽absurda. Las empresas que cotizan en bolsa deben declarar su informaci贸n en formatos estandarizados, los brokers deben mantener su dinero separado del dinero de los inversores y los fondos deben reportar lo que est谩n haciendo y deben ser controlados.
A diferencia de Glassman, yo no creo que sea culpa del inversor el haber sido estafado. Las v铆ctimas son v铆ctimas y los victimarios son victimarios. Mientras Wall Street y sus advisors y periodistas defiendan lo indefendible, m谩s va聽a tardar la recuperaci贸n econ贸mica global.
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Febrero 5th, 2009 Editor
El post anterior desat贸 una lluvia de emails. Salvo alguno que otro, la mayor铆a eran mensajes de inversores defraudados por brokers y firmas de inversi贸n. Por qu茅 sucede esto ahora? En epocas de bonanza, los mercados van en alza y las recomendaciones malas se lic煤an por las buenas noticias, que no son aciertos sino un acompa帽amiento al movimiento general.
Ahora bien, cuando los mercados no son tan favorables, quedan al desnudo las p茅simas recomendaciones de brokers y analistas.
Analicemos el caso de Merril Lynch: millones y millones de d贸lares en comisiones, bonus, limosinas, almuerzos, relojes caros y trajes de sastre para recomendar a General Motors, indicando que va a realizar un Outperform de los mercados.
Los analistas de Merril Lynch reci茅n cambiaron su recomendaci贸n a Outperform en Julio de 2008, bastante tarde, muy pero muy pero muy tarde dado que la acci贸n de la empresa ya estaba cotizando a $11, su m铆nimo hist贸rico. Cualquier inversor particular podr铆a haberse dado cuenta de la mala situaci贸n de GM mucho antes.
Las tormentas pasan pero algo queda. En este caso va a quedar la prudencia del inversor y su necesidad de involucrarse en las decisiones de inversi贸n dado que el inter茅s de una empresa como Merril Lynch no necesariamente se encuentra en hacer crecer los ahorros de los inversores.
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Diciembre 15th, 2008 Editor
El caso Madoff ya no es un secreto. Los diarios y portales de inversi贸n reflejaron los detalles de esta operatoria fraudulenta que agrega un triste cap铆tulo a los sucesivos acontecimientos delictivos relacionados al mundo de las inversiones.
Los inversores sudamericanos no pueden relajarse: Enron, WorldCom, Corralito Argentino, Roclerman, Lehman Brothers y ahora Madoff.
El caso Madoff se pude resumir de esta manera:
1. Bernard Madoff era un multimillonario, filantropo y ex presidente del 铆ndice tecnol贸gico Nasdaq
2. Madoff estaf贸 a conocidos, bancos y fondos de inversi贸n por miles de millones de d贸lares
3. Madoff garantizaba aproximadamente un 10% anual de intereses
4. La metodolog铆a para pagar los intereses era el viejo y conocido esquema de estada piramidal donde los nuevos clientes pagan los intereses de los actuales inversores y mientras tanto el capital gotea y se gasta
Preguntas ret贸ricas: C贸mo puede ser que Madoff haya estafado durante d茅cadas sin haber sido detectado? Para qu茅 sirven los organismos de control de los EEUU si no son capaces de proteger al inversor?
El sitio del Lobo recibe nuevamente consultas sobre la situaci贸n de inseguridad global que aqueja al mundo de los inversores. La inquitud es v谩lida y vuelvo a reiterar que existen muchas alternativas que puede tomar un inversor tal como adquirir cocheras bien ubicadas (ver www.cocherasenrecoleta.com.ar), departamentos en zonas comerciales (Montevideo), oficinas en zonas alternativas (Palermo y Nu帽ez), lotes con bajos impuestos en zonas a desarrollarse como polos tur铆sticos (ver Santa M贸nica en Punta Del Este), etc
Y volviendo al tema del post: EEUU debe restaurar la confianza del peque帽o inversor con medidas diligentes, severas y ejemplificadoras para normalizar la situaci贸n de emergencia y el clima de inseguridad reinante.
Solo as铆 podr谩 recuperar los niveles de inversi贸n que garanticen la innovaci贸n y el progreso a futuro. El inversor mientras tanto debe hacerse mil preguntas y verificar mil datos antes de tomar cada nueva decisi贸n de colocaci贸n de fondos.
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Noviembre 26th, 2008 Editor
Con la 煤ltima cr铆sis los inversores temerarios perdieron mucho pero estaba en sus planes. Los inversores moderados tambi茅n perdieron mucho pero bueno… invertir en acciones siempre fue algo riesgoso, el problema es que tambi茅n perdieron mucho los inversores ultraconservadores.
Conozco el caso de un inversor que solo ten铆a bonos y fondos. Su expectativa era del 6% anual, cuando las tasas de inter茅s de plazo fijo pagaban 5% As铆 y todo, sus inversiones perdieron m谩s de un 20%
Entonces, qui茅n compra acciones en las condiciones actuales? Los valientes.
Las expectativas son oscuras para EEUU, Europa, las econom铆as emergentes y para cada rinc贸n del planeta. No obstante, las posibilidades son tambi茅n muy grandes.
Pero claro, hay que saber seleccionar acciones en estas circunstancias. Recientemente sali贸 un art铆culo en Kiplinger con cinco consejos para seleccionar acciones y son uno m谩s rid铆culo que el otro.
Aconsejan tomar la decisi贸n en base a dividendos, cuando cualquier lector de El Lobo De La Bolsa sabe que una empresa de EEUU puede cortar los dividendos o bajarlos de un d铆a para el otro y cuando de hecho ya ha sucedido con grandes empresas. Aconsejan tambi茅n seguir las decisiones de inversi贸n de聽Warren Buffet, cuando Warren perdi贸 millones y millones recientemente y cuando sus decisiones est谩n聽basadas en magnitudes y estrategias que nada tienen que ver con peque帽os inversores.
Un inversor que empieza hoy debe ser valiente pero tambi茅n debe emplear esa valent铆a con inteligencia.
No basta con razonamientos simples como la teor铆a del subibaja “Esto estuvo un 50% arriba, as铆 que va a volver a subir….” ni la teor铆a del caramelo “La compro a centavos… sale m谩s barato que un caramelo…”
Un inversor que empieza hoy debe confiar en la marca, en la industria, en el management, debe determinar que el precio del stock de la empresa cay贸 menos que otros stocks, debe ver que el precio de la acci贸n sube cuando hay peque帽os buenos anuncios y si la empresa paga dividendos, bueno, mejor a煤n.
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Noviembre 16th, 2008 Editor
Durante el fin de semana, en聽el 谩rea de comentarios de El Lobo De La Bolsa aparecieron tres mensajes posteados por un tal “Martin el Economista” y tambi茅n por “El Chico Economista” desde la direcci贸n IP 200.121.17.109, radicada en Uruguay.
Dichos mensajes, quer铆an dar la impresi贸n de estar redactados por terceros, quienes resaltaban las caracter铆sticas de la empresa InversionFx y la gran rentabilidad que hab铆an obtenido con sus servicios de trading autom谩tico y de inversi贸n en Forex.
Al final de los mensajes desde luego, aparec铆an los datos de contacto para que un inversor desprevenido pudiera ponerse en contacto con la empresa.
Qu茅 hay de malo en esto? Por qu茅 un inversor deber铆a desconfiar de una empresa como InversionFx (o IFX Solutions)?
1. Cargar un mensaje en un blog, pretendiendo ser un usuario, cuando en realidad se est谩 auspiciando a la empresa lisa y llanamente es una operatoria falta de 茅tica
2. Si la empresa InversionFx es realmente util, honesta y ofrece un buen servicio, no necesitar谩 utilizar dichas estrategias. Podr铆a en todo caso contactarse con el editor del Blog y solicitar una revisi贸n o bien abonar un auspicio pago
3. En los posts, indicaban que la empresa tiene m谩s de seis a帽os de experiencia, mientras que el sitio web fue registrado hace apenas dos a帽os
4. En el sitio web de la empresa no aparece ninguna direcci贸n f铆sica de contacto. Solo una lista de tel茅fonos - que pueden ser n煤meros de voz sobre IP sin ningun respaldo - y una lista de direcciones de email
Debajo uno de los mensajes ingresados por InversionFx:
En estos tiempo de tanta crisis econ贸mica, es bueno puntualizar en aquellos testimonios que a muchos de nosotros no parecen incre铆ble de creer, les contare un caso que lo verifique personalmente.
Le铆 en un blog de un tipo que por cierto ni conoc铆a, sobre su gran experiencia en el tema de la inversi贸n, yo me dije otro SPAM, hablaba sobre una empresa que gestionaba y a la vez administraba su cuenta individual, dec铆a que le brindaba gran rentabilidad y que exist铆a tres grupos donde pod铆a invertir y lo m谩s dif铆cil de creer es que el mismo decid铆a el tama帽o de su pocisi贸n 隆Dif铆cil de creer no!, bueno el comentario
dec铆a algunas cosas m谩s, pero me acuerdo bien claro que no mencionaba ninguno de los broker que estamos acostumbrados a leer en los post, eso si me causo una cierta duda, pues bien, decid铆 investigar con el fin de devolverle el comentario a este tipo dici茅ndole que era un mentiroso, que solo hacia publicidad a una empresa estafadora, pero grande fue mi sorpresa cuando empec茅 a investigar dicha empresa InversionFx y
el broker que hab铆a mencionado Ifx Solutions, efectivamente como dec铆a el comentario InversionFx es una empresa gestora y administradora de cuentas individuales y trabajan con el broker antes ya mencionado utiliza la estrategia Money Management y tienen grupos diferentes donde podemos invertir. Cada grupo es diferente en el tama帽o de la posici贸n que sale al mercado. El grupo 1 opera con 1 lote, el grupo 2 opera
con 5 lotes y el grupo 3 opera con 10 lotes. Usted mismo podr谩 seleccionar diariamente el tama帽o de su posici贸n, pudiendo controlar su riesgo y maximizando las ganancias. La rentabilidad para un mismo capital es 10 veces superior en el grupo 3 respecto al grupo 1, lo mismo para las operaciones no ganadoras. Una buena estrategia es disminuir lotes en las rachas de perdidas, y aumentarlos en las ganancias.
Su estrategia no es intradiaria por eso que muestran resultados semanalmente y sus clientes pueden acceder a ellas desde su cuenta con una clave que se le otorga a cada uno al momento de afiliarse, pueden verla desde la plataforma del broker, encontr茅 unos resultados en la Web del broker que me parecieron interesantes.
Aqu铆 se los dejo para que ustedes vean:
A帽o Grupo 1 Grupo 2 Grupo 3 $ x 1 lote
2006 27,1 % 135,4 % 270 % 1354 $
2005 52,7 % 263,5 % 527 % 2635 $
2004 35,6 % 178 % 356% 1280 $
2003 43,2 % 216 % 432 % 2160 $
2002 29,8 % 149 % 298 % 1490 $
Bueno despu茅s de todo no me queda m谩s que reconocer que si efectivamente esta empresa es distinta a las dem谩s y que el broker es muy respetado, A todos los inversionistas interesados en esta empresa les dejo algunos datos que encontre para que se comuniquen con ellos.
* Nota del editor: el texto que figura en it谩lica es uno de los mensajes fraudulentos ingresados por empleados de InversionFx. El Lobo De La Bolsa no promueve, aprueba ni recomienda el uso de los servicios de esta empresa *
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Octubre 29th, 2008 Editor
Recibo constantemente consultas de lectores y suscriptores del sitio. Quieren un consejo, una orientaci贸n, una opini贸n, qui茅ren saber si es conveniente invertir en oro, en euros, en econom铆as emergentes, en las bolsas golpeadas de econom铆as establecidas, quieren saber si es necesario invertir en propiedades, si es necesario retirar los fondos de sus cajas de seguridad, si es necesario generar liquid茅z o al contrario, si es necesario diversificar, vender ahora, esperar, aguantar, si conviene tener el dinero a la vista o invertido en plazo, si la luz al final del tunel es sol o tiroteo.聽
En estas condiciones, cualquier pron贸stico sobre el futuro ser铆a imprudente, ser铆a un acto de irresponsabilidad, futurolog铆a, charlataner铆a.
Lo que si puedo decir en momentos como este es:
1. Tome decisiones聽racionales, que est茅n basadas en algo m谩s que la tendencia actual de los mercados
2. El inter茅s de su broker no es su propio inter茅s, 茅l cobra comisiones por los movimientos de su portfolio, no por mantener sus activos
3. Piense c贸mo le ha ido con cada inversi贸n de su vida: propiedades, emprendimientos, bolsa, plazos, etc. y si no se siente confortable con la volatilidad de los mercados no descarte retirarse parcial o totalmente para invertir en 谩reas con menos volatilidad
4. Si usted es un inversor agresivo y decidido no dude en ingresar a la bolsa en este momento, comprando acciones de buenas empresas, con bajas en cotizaci贸n mayores al 50% Puede usar la f贸rmula del lobo como referencia o seleccionar acciones por cualquiera de los m茅todos explicados en el libro
5. Si usted es un inversor agresivo, decidido y pesimista, no dude en utilizar las t茅cnicas de shorting por medio de puts y聽fondos explicadas en el libro para lucrar con la baja al corto plazo
6. Si su instinto le dice que la situaci贸n mala s贸lo podr铆a empeorar, no dude en tomar medidas extremas como hacer l铆quidos sus cheques de viajero, salir de la bolsa, no renovar plazos fijos,聽sacar dinero de los bancos (cajas de seguridad y dep贸sitos) y derivarlos a propiedades, a inversiones productivas en su propio negocio, a emprendimientos o a capacitaci贸n
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Octubre 9th, 2008 Editor
Estas 煤ltimas semanas,聽El Lobo De La Bolsa ha聽permanecido en silencio. 聽A pesar de haber recibido cientos de emails solicitando opiniones (qu茅 opino de las medidas de la Fed, qu茅 opino de las consecuencias de la聽cr铆sis subprime, qu茅 opino de las restricciones para shortear los sectores financieros, qu茅 opino de la ca铆da de Brasil, qu茅 opino del corralito island茅s, etc) decid铆 ver y escuchar en lugar de opinar.
Mientras tanto en la tele, en la radio y en los medios se suced铆an los opin贸logos profesionales. Todos ten铆an un diagn贸stico preciso, una explicaci贸n, un llamado de atenci贸n, una lista interminable de consejos. Todo menos un mea culpa por no haber podido anticipar ni predecir la gravedad de la cr铆sis.
Ciertos sitios de inversiones en acciones聽y opciones mientras tanto act煤an como los avestruces: meten la cabeza en la tierra y siguen enviando recomendaciones como si nada estuviera sucediendo.
Yo tengo que reconocer una culpa, quiz谩s una gran culpa: haber subestimado la gravedad y las implicancias de la cr铆sis y聽haber ridiculizado las declaraciones certeras de George Soros.
De cualquier manera en聽El Lobo De La Bolsa, siempre fui muy claro al explicar que un inversor debe destinar聽dinero que no vaya a necesitar por un plazo de cinco a帽os y fui muy claro tambi茅n al explicar las t茅cnicas de shorting y fondos para lucrar durante una cr铆sis.聽
Entonces no vale la pena dar consejos y contenci贸n para los inversores que han visto caer sus portfolios un 50% en un a帽o. Tienen las herramientas para recuperar parte de las p茅rdidas por medio del shorting y debieron haber ingresado a la bolsa, sabiendo que una cr铆sis pod铆a suceder y considerando un plazo adecuado para vender en condiciones normales del mercado.
Ahora bien, hablemos de la confianza.
La inversi贸n en la bolsa -聽al igual que muchos negocios de alguna sofisticaci贸n - requiere confianza. El inversor debe confiar en que los n煤meros contables de la empresa son precisos, en que los n煤meros de su desempe帽o en bolsa tales como el vol煤men聽son fiables, en que las condiciones de mercado ser谩n estables y justas, en que los instrumentos de inversi贸n tales como la posibilidad de shortear seguir谩n vigentes, en que los organismos de control como la SEC evitan fraudes, etc
En la cr铆sis subprime, esta聽confianza se ha visto vulnerada: fallan los organismos de control (otra vez, recuerden Enron), no se pueden shortear ciertos sectores, los requerimientos de margin para hacer naked se incrementan d铆a a dia, un gobierno liberal deja de serlo, se rescatan ciertos bancos y otros como Lehman se dejan caer, antes de caer dejan que Lehman licue sus fondos con pr谩cticas f谩cilmente detectables y penalizables, etc
La bolsa es vol谩til, por este motivo es interesante y lucrativa. En un momento puede estar muy abajo y eventualmente subir谩 pero cuando se rompe la confianza tienen que pasar generaciones y tiene que correr mucha agua bajo el puente para que se reeestablezca.
Por algo los mercados no reacciones ante las bajas de inter茅s, ante los anuncios de rescates, ante medida tras medida, tras medida.
Sin confianza, no hay bolsa de valores y聽sin bolsa de valores, los negocios聽vuelven a la prehistoria. Las acciones de los gobiernos para contener esta cr铆sis deben ser en茅rgicas pero ante todo justas聽y coherentes.
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